鹿鼎记陈小春版

黄金面临重要阻力，杰克逊霍尔会议或将成为关键指引_我的网站

一 |     据健康时报，如今，越来越多的人开始关注饮食健康，有糖分的不吃、主食类的不吃、碳水多的不吃……在这种趋势下，开始流行起一种饮食方法——“生酮饮食法”。    　　文章来源：汇通财经　　黄金近期继续维持高位运行，市场多重宏观因素共同构成对金价的支撑。美元指数走弱降低了非美元投资者持有黄金的成本，美债收益率回落则降低了无息黄金的持有机会成本，同时美国财政赤字和债务可持续性担忧，也持续强化黄金作为长期价值储存工具的配置需求。简单来说，生酮饮食的核心在于摄入较高比例的脂肪、适量的蛋白质，以及相对较低的碳水化合物。

二 | 然而，有很多人直接将生酮饮食简化理解为“不吃主食”。

三 | 　　不过，当前黄金上涨的市场结构正在发生变化。花旗指出，近期金价突破在较大程度上受到期货市场等投机资金推动，而实物需求并没有完全同步跟进。这种看似“健康”的饮食方法，实际上可能正在让自己“加速衰老”！当下流行的轻食，主要为肉类和蔬菜，任璇摄生酮饮食或是一种促衰老饮食！生酮饮食就是利用人体产生的酮体，来替代碳水化合物分解产生的葡萄糖，为人体提供能量。很早以前生酮饮食是被用于治疗儿童难治性癫痫。这意味着当前黄金上涨的“金融属性”正在明显增强，价格对美元、实际利率和政策预期变化的敏感度也随之提高。　　从交易结构来看，投机资金具有明显的顺周期特征。

四 | 当价格突破关键技术阻力并形成上涨趋势时，趋势资金往往会进一步增加多头仓位，从而放大价格涨幅。2024年11月8日，丹麦哥本哈根大学的研究人员在《衰老与疾病》期刊上发表的一项研究发现：较高的血酮水平，尤其是β-羟基丁酸（酮体的一部分）水平较高，与加速大脑认知衰退和增加痴呆死亡率相关。①研究截图换句话说，如果体内酮体水平较高，则会加速我们大脑的衰老和老化。但与此同时，一旦市场核心逻辑发生变化，这类资金也可能迅速减仓，导致金价在短时间内出现较大幅度调整。　　因此，当前黄金与传统意义上的避险资产相比，已经表现出更加明显的宏观高贝塔特征。过去市场往往主要通过地缘风险和避险情绪判断黄金方向，而当前交易逻辑已经进一步扩展至美元走势、实际利率、财政风险以及美联储政策预期。不仅如此，通过生酮饮食产生较多的酮体也与心脏衰竭、全因死亡率增加有关。美债市场是其中最重要的传导渠道之一。近期美国长期国债收益率回落，为黄金上涨创造了更加有利的利率环境。2023年8月，哈佛医学院的研究人员在《美国心脏协会杂志》发表的一研究发现：血浆酮体水平升高与心脏衰竭、全因死亡风险升高有关。如果长端收益率继续下降，黄金的机会成本将进一步降低，同时财政赤字和债务规模带来的长期担忧也可能推动投资者增加黄金配置。　　但需要注意的是，债券收益率下降并不一定意味着黄金可以持续上涨。如果收益率下降来自经济增长预期恶化，而不是货币政策转向宽松，那么市场风险偏好可能同步下降，黄金虽然仍具有避险需求，却可能出现多空力量相互抵消的情况。②研究截图研究人员分析了1758名老年人的血浆中酮体水平与全因死亡率和心力衰竭发病率之间的关系。目前市场真正关注的是杰克逊霍尔全球央行年会。结果发现：与血酮水平最低的人相比，酮体水平最高的人，全因死亡风险增加50%，并增加20%心脏衰竭发病率。这些研究都表明：酮体代谢与衰老之间存在潜在的重要关系，生酮饮食或是一种促衰老饮食！沙拉轻食，健康时报寇晓雯 摄每天这样吃饭的人，正在让自己“加速衰老”1. 加速细胞衰老近年来这种生酮饮食法被越来越多的人滥用于减肥、瘦身，看似很健康，其实让自己加速衰老。2024年5月，一项发表在《科学·进展》期刊的研究发现：生酮饮食会促进细胞衰老！研究人员最开始通过小鼠试验发现：21天的生酮饮食会导致小鼠心脏、肾脏、肝脏和大脑等多个器官的细胞衰老；后来在实行了6个月生酮饮食的人类志愿者中，也观察到了类似的细胞衰老和多种相关的促炎分泌因子水平增加。

五 | 美联储主席凯文·沃什的讲话将成为判断未来货币政策方向的重要依据。③2. 加速大脑衰老我们的大脑主要依赖于葡萄糖供能，葡萄糖是大脑能量的主要来源。

六 | 而很多人一旦减少主食等碳水的摄入，会感觉头脑不清醒、反应迟钝等。正如上述多个研究中指出，生酮饮食能诱导细胞衰老，特别是对于大脑，与加速大脑认知衰退有关。3. 促进癌症转移很多人听过，“患癌不是最可怕的，癌症发生了转移才是更可怕的”。如果其政策表述强调通胀风险仍然存在，并暗示需要维持较高利率，那么美国实际利率和美元可能重新走强，黄金此前积累的大量投机多头将面临获利了结压力。2024年6月，哥伦比亚大学的研究人员在《科学·进展》期刊上发表了一项关于生酮饮食出人意料的研究发现：生酮饮食竟会促进癌症转移！研究人员对患有乳腺癌的小鼠试验发现，吃生酮饮食的小鼠肺部转移瘤显著增加了。研究结果说明，生酮饮食虽然对抑制原发肿瘤的生长有一定帮助，但是竟会促进癌症的肺转移。④阴影部分小鼠肺部癌症转移显著增加，研究截图4. 增加心血管病风险不仅如此，长期高脂肪摄入的生酮饮食在心血管方面也表现出一定风险。　　反之，如果美联储释放更加偏鸽的政策信号，市场可能进一步降低对未来利率水平的预期，美债收益率和美元将承受压力。2023年3月，在美国心脏病学会年会和世界心脏病学大会上发表了一项新研究发现：“生酮饮食”不仅可能与血液中“坏胆固醇”（低密度脂蛋白胆固醇）水平较高有关，还可能与心脑血管疾病，如心绞痛、冠脉阻塞以及中风等的发生风险增加2倍相关。⑤研究分析了超过7万名参与者发现：与常规饮食参与者相比，生酮饮食的参与者的低密度脂蛋白胆固醇（“坏胆固醇”）和载脂蛋白B水平明显更高。生酮饮食参与者患心血管疾病的风险高出2倍，包括心脏病发作、中风和外周动脉疾病等。在这种情况下，黄金有望重新获得上涨动能，并向更高的价格区间拓展。因此，杰克逊霍尔会议的影响可能不仅体现在黄金方向上，更可能直接决定当前投机资金是继续追涨还是集中退出。

七 | 这也是近期金价波动明显放大的主要原因之一。健康时报寇晓雯 摄官方指南推荐这7种健康主食很多人之所以跟风“生酮饮食”，不吃或少吃主食主要是为了减肥瘦身、控制血糖等。　　从中期基本面来看，黄金仍拥有较为坚实的支撑。全球央行持续增加黄金储备、财政赤字扩大以及部分投资者对主权债务风险的担忧，都在提升黄金作为非主权资产的配置价值。2023年国家卫健委发布的《成人糖尿病食养指南（2023版）》，首都保健营养美食学会副秘书长、注册营养师谷传玲根据《指南》，整理出7种适合控糖的主食，即使血糖不高，也建议跟着吃，因为它们真的很健康。⑥1. 杂粮杂豆饭常见杂粮、杂豆随你挑随你选，是一种还是多种杂粮、杂豆搭配大米做饭也随你喜欢，关键是杂粮杂豆占到1/3～1/2。这里重点推荐三种杂粮，分别是：燕麦、青稞、苦荞麦。燕麦和青稞都富含β-葡聚糖，这是一种水溶性的膳食纤维，溶于水后会增加食物的黏性，延缓胃排空的速度，以及葡萄糖吸收入血的速度，所以用燕麦或青稞替代部分主食有利于控血糖。至于荞麦，用它替代部分主食对控血糖有帮助，跟它作为全谷物富含膳食纤维有关。

八 | 与此同时，全球金融市场的不确定性仍然较高，黄金的避险属性并未消失。　　但中长期利好并不意味着短期价格不存在调整风险。

九 | 杂粮、豆类，韩卫坤摄2. 杂粮杂豆粥很多人都以为血糖高不能喝粥，还真不是。《指南》给各地人群制定的控糖食谱里都有粥，比如玉米糁粥、大米小米粥、百合莲子粥、茯苓红豆薏米粥，燕麦山药粥；也有把牛奶加入粥的，比如牛奶芡实粥、牛奶燕麦粥。当前黄金已经积累较强上涨动量，如果美联储政策预期出现快速变化，或者美元与实际利率同时反弹，投机仓位集中平仓可能形成较强的价格反馈。

十 | 仔细分析你会发现，这些粥里要么含有杂粮要么含有杂豆，也就是都属于杂粮杂豆粥。黄金越依赖金融资金推动，短线行情就越容易呈现“上涨快、回调也快”的特征。　　实物需求能否跟上也值得持续观察。

十一 | 需要注意的是，做粥时煮熟就行，别煮太烂否则还是容易升血糖的。如果金价长期处于高位，珠宝消费和部分实体市场可能受到价格敏感性的抑制，投资者需要区分金融市场的资金推动与终端消费的真实承接能力。3. 杂粮馒头杂粮馒头的关键是杂粮面占到1/3～1/2，一顿饭吃大概1～1.5拳头。只有投机资金、央行购金和实物需求形成更稳定的共同支撑，黄金的高位上涨才能获得更强的持续性。　　从全球资产配置角度来看，黄金目前正在成为美元体系、实际利率和财政风险变化的重要定价工具。

十二 | 可以完全用全麦粉做全麦馒头，也可以用小麦粉混着玉米粉、荞麦粉、紫米粉、高粱面做杂粮馒头，除了做馒头，也可以做发糕、窝头或花卷，还可以在面里包上煮熟的红豆、绿豆、芸豆做成豆包，或者在面里拌入蔬菜比如小白菜、香菇和适量蛋白比如豆腐干，做成菜团子。

十三 | 美元走弱通常利好黄金，实际利率下降同样支持黄金，而财政风险上升则增强长期配置需求。当这三个变量同时朝有利方向变化时，黄金往往会获得较强的趋势性机会。如果自己不会做要买杂粮馒头，最好选预包装的要留意配料表里明确注明杂粮粉含量的，建议含量在30%以上。杂粮馒头，毛圆圆摄4. 荞麦面条不太建议100%纯苦荞麦面，一是它吃起来比较苦，二是它的价格也较贵，完全可以选荞麦粉在30%～50%之间的荞麦面，剩下的配料如果是全麦粉比如普通全麦粉或者黑全麦粉，就更好了，它们也都富含膳食纤维，跟白面条比也是有利于控血糖的。

十四 | 把荞麦面条作为主食，一顿饭大概吃50-75克（干重）就行，另外还是要搭配充足蔬菜和适量蛋白。

十五 | 　　相反，如果美联储重新强化紧缩预期，美国实际利率快速回升，同时美元指数企稳反弹，黄金将面临三重压力。5. 五谷和薯类可以蒸的五谷主要就是玉米，建议选甜玉米，它比糯玉米更有利于控糖，一顿吃一根（带芯350-400克）。蒸薯类的话，地瓜、芋头、紫薯、铁棍山药、栗面南瓜都可以，完全作为一顿主食，可以吃到150-200克左右。届时，即便地缘风险仍然存在，也未必足以抵消金融资金撤离带来的短期冲击。另外作为一餐，还是要搭配充足蔬菜和适量蛋白质。

十六 | 　　因此，当前黄金市场最值得关注的并不是简单判断“涨还是跌”，而是判断上涨背后的资金结构是否正在发生变化。

十七 | 如果投机资金继续增加，同时美元和实际利率保持弱势，黄金强势行情仍有延续空间；如果政策预期逆转，则高位拥挤的多头仓位可能成为价格快速回撤的放大器。

十八 | 6. 全麦面包全麦面包相比于白面包还富含膳食纤维和B族维生素，只要你选对吃对，同样也可以帮助控糖。　　从日线结构来看，黄金整体仍处于明显的多头趋势，价格保持在主要中期均线以及布林带中轨上方，前期突破后的上涨结构尚未遭到破坏。首先，建议选全麦粉含量≥50%的，100%的更好；另外选不要额外添加糖的，营养成分表中脂肪含量最好低于5克/100克的。

十九 | 不过，随着金价持续运行于高位，短线动能已经明显增强，技术指标逐渐进入高位区域，意味着追涨风险同步上升。上方首先关注4670—4700美元区域，如果能够有效突破并站稳4700美元，则市场可能进一步向4725美元以及4750美元发起挑战；若冲高失败，则高位获利回吐可能增加。

| 　　下方支撑首先关注4600美元附近，其次是4580美元和4550美元。若金价能够持续守住4550美元，中期多头结构仍然较为完整；如果出现快速跌破4550美元的情况，则意味着此前上涨动能明显衰减，价格可能进一步向4500美元附近寻找支撑。

| 　　从4小时级别来看，黄金仍保持震荡上行结构，但短线已经进入高位强势整理阶段。

| 若价格回踩4620—4600美元区域后获得买盘承接，多头仍可能再次测试4670—4700美元；如果突破4700美元并形成有效确认，则上涨空间有望进一步打开。反之，如果跌破4600美元，短线调整可能扩大至4550美元附近。

| 当前4小时级别的核心判断位集中在4600美元与4700美元之间，突破方向将决定下一阶段短线趋势。　　编辑总结　　黄金当前仍具备较强的中长期基本面支撑，美元走弱、美债收益率下降、财政风险以及央行购金共同构成上涨基础。但与此前单纯由避险需求推动的行情相比，当前金价更加依赖期货等金融资金的推动，投机仓位增加也意味着市场波动可能进一步放大。

| 短期来看，杰克逊霍尔会议将成为黄金多头面临的重要政策考验。每顿吃的量控制在70克-100克，也要搭配充足蔬菜和适量蛋白。7. 即食燕麦片即食燕麦片和全麦面包一样，它也是可以补充更多膳食纤维和B族维生素的。偏鸽的美联储信号可能推动美元和实际利率进一步走低，为黄金突破高位创造条件；偏鹰的政策表述则可能触发美元和收益率反弹，并促使投机资金集中获利了结。因此，黄金中期上涨逻辑尚未改变，但短线已经进入高波动阶段。投资者应重点观察美元指数、美国实际利率、美债长端收益率、央行购金以及期货市场资金流向。

| 那即食燕麦片怎么吃才利于控血糖呢？一是控制量，作为一顿主食女性吃40-50克，男性吃50-75克就够了；二是要搭配1.5～2拳头蔬菜，1拳头蛋白。

| 只要美元和实际利率维持弱势，黄金仍有进一步上攻潜力；若两者同步反弹，则应警惕高位多头拥挤导致的快速回撤。燕麦片，健康时报毛圆圆摄本文综合自：①Circulating Ketone Bodies, Pyruvate, and Citrate and Risk of Cognitive Decline, Structural Brain Abnormalities, and Dementia https://doi.org/10.14336/AD.2024.0754②Elevated Plasma Levels of Ketone Bodies Are Associated WithAll‐Cause Mortality and Incidence of Heart Failure in Older Adults: The CHS https://doi.org/10.1161/JAHA.123.029960③Sung-Jen Wei et al. ,Ketogenic diet induces p53-dependent cellular senescence in multiple organs.Sci. Adv.10,eado1463(2024).DOI:10.1126/sciadv.ado1463④Su Z, Liu Y, Xia Z, Rustgi AK, Gu W. An unexpected role for the ketogenic diet in triggering tumor metastasis by modulating BACH1-mediated transcription. Sci Adv. 2024;10(23):eadm9481. doi:10.1126/sciadv.adm9481⑤‘Keto-Like’ Diet May Be Linked to Higher Risk of Heart Disease, Cardiac Events. Retrieved March 6, 2023 from https://www.acc.org/About-ACC/Press-Releases/2023/03/05/15/07/Keto-Like-Diet-May-Be-Linked-to-Higher-Risk⑥2023-03-08营养师谷传玲《卫健委2023最新指南，推荐控血糖吃这7种主食》。责任编辑：朱赫楠。

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Published on:07:26:14